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【新闻】库存果真饱和油满为患真解油烟净化机

发布时间:2020-10-19 03:38:11 阅读: 来源:书立厂家

美国联储局议息在即。执笔时,今年气势如虹的德国股市继续暴涨,第N次破顶兼爆穿万二关。

今时今日投资,说难亦得说易亦可,顺势而行什么也不想,分分钟赚到连自己也不信。每天花十几个小时钻研资料消化资讯,反而输多赢少。然而,作为写作人,舍易取难才富挑战性。至于讲得对不对,读者自有足够智慧自行判断。

油价经过1月底至2月中的反弹后,这阵子像泄了气的皮球,WTI现货(4月付运)周一亚洲时段曾见每桶43.57 美元,创六年新低。执笔时,WTI 虽重上44美元水平,但1月29日短暂见底以来的升幅已点滴无存。

库存设施饱和?

对相信“黑金”不会变“黑水”的老毕来说,油价打回原形自非吾所乐见,但个人得失事小,与读者分享有用资讯事大。强美元、供过于求等利空因素已经过时,过去数周最多人谈的乃“油满之患”,今天且就“原油多到没有地方摆”写两笔。

油市供求离回复平衡尚远,美国原油库存创下逾4.4亿桶的八十年新高,过剩的原油被囤置于全国各地库存设施。随着油库使用率大幅上升,既是纽约期油(WTI)合约交割地,亦是全国第一库存重镇的库欣(Cushing,位于奥克拉荷马州),容量据说已接近饱和。

美国原油存量若按每周百余万桶的势头持续上升,专家估计库欣最快下月中便会“逼爆”。换句话说,油市供过于求,库存设施却供不应求,美国尚未撤销实行四十年的原油出口禁令,一旦油库再无空间接收过剩的原油,业者惟有把存货卖给炼油商,甚至如有人言,即产即烧。

原油多到没有地方放,油价承压势在必然。联储局前主席格林斯潘上周五接受彭博电视专访时,弹的正是此调。石油当真一贱至斯,整个能源市场以至环球经济很难不变天,以历史眼光看油价(比如今天油市再差,亦差不过金融海啸时期),自然不合时宜。问题是,“油满之患”、到底千真万确,抑或只是一心从油价暴泻中谋求厚利者的片面之词?

格老早已离开官场,与投行一唱一和不足为奇。欲探明“油满之患”孰假孰真,得听并无利益冲突的专家有何说法。

择善固执一言

油市专家也许不少,但“有趣”之辈屈指可数,Robert Rapier乃其中一位。老毕认为此君意见值得参考,除了“看中”其化学工程师背景,二十年来为无数能源巨企提供顾问服务并拥有多项资源相关专利权,主要还因2014年1月播出的《60分钟》The Cleantech Crash(清洁科技暴跌) 专题。主持人Lesley Stahl分别访问了Rapier和创投界名人Vinod Khosla。后者2011年一手安排生物燃料公司KiOR 于纳斯达克上市。在节目中,Khosla卖花赞花香,扬言KiOR采用的科技只有好处没有坏处。Rapier从技术层面和经济可行性逐点予以反驳,指此人吹牛,爆出火花不在话下。

舌战内容不必细表,重要的是,Rapier一口咬定KiOR难逃破产厄运,公司无法度过2014年。《60分钟》的制作团队为免得罪Khosla,决定把破产评语删掉。Rapier岂是善男信女,节目播出后不久,自撰文章把KiOR捱不过2014年的预测,原汁原味公诸于世。结果如何?去年11月9日,KiOR宣布申请破产保护令第11章,并从纳斯达克除牌,投资者血本无归。

老毕提及Rapier,不为什么,只因他的直肠直肚和择善固执。由这样的人来分析油市现象,该比格老、投行靠谱一点吧?

此君最新针对油库供不应求之说发表评论,对“油满之患”提出质疑,老毕且择两个重点跟读者分享。

第一,美国能源资讯局(EIA)在每周能源报告中提及的最新原油库存量为4.44亿桶(迄3月6日,媒体广泛引述的正是这个数字)。然而,EIA清楚说明,在4.44亿桶中,多达1.2亿桶存放于输油管、船舶或其他不会进入供应链的地方。换句话说,并非所有卖不出的原油皆囤积于地面或地底库存设施。

第二,格老和其他高呼石油“贱如地底泥”的论者,不约而同把焦点集中于库欣,对美国其他地区油库离饱和尚远,不是轻轻带过便是只字不提。按照Rapier引述EIA的资料,美国各地的原油工作库存总容量(total crude oil working storage capacity)为5.21亿桶,扣除已被占用的3.24亿桶(4.44亿-1.2亿=3.24亿,计算背后的理据,前段已表),全国各地尚有接近2亿桶的闲置容量(5.21亿-3.24亿=1.97亿)。

EIA数据显示,库欣总容量7100万桶,在美国中西部份额虽接近一半,但占全国容量不足14%(0.71亿/5.21亿=13.6%)。经过这番演算后,美国全国库存设施的使用率(fill-up rate)目前略高于六成,虽远超去年同期水平,但并非“前所未见”。类似的使用率,近至2013年便出现过。

假设库欣容量真的如格老等人所言,下月中便用尽,按常理说,用家将把过剩油产转而囤置于美国其他地区的油库。以目前全国整体约2亿桶的闲置空间,并按原油库存每周新增100万桶计算,要用尽2亿桶容量需要多少时间,有数得计。一年有52周,每周增加100 万桶,一年便是5200万桶。把2亿桶除以5200万桶,得出的结果为3.8。换句话说,即使原油供过于求无法改善,要填满全国所有闲置库存空间,仍得用上接近4年!

美国原油库存设施是否因成本、交通及其他因素,导致使用率天差地远,这个老毕自然不懂。我不是说“油满之患”纯属有心人肆意炒作,所以为大家介绍Rapier的看法,无非说明资讯必须经过消化,莫要偏听任何一方,以免给断章取义之见误导。乱信格老不代表你不能赚个盘满钵满,只要认清you can be right for the wrong reason(你也可以歪打正着),向阁下道个贺,何妨之有?

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