书立厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
书立厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

货币政策下半年不会持续收紧

发布时间:2020-03-26 15:25:27 阅读: 来源:书立厂家

全球经济尚未复苏,商品价格走高和流动性持续过剩却态势明显,全球通胀压力在持续加剧。中国经济当前也面临输入型通胀、经济结构调整、货币政策松紧皆有掣肘等问题,这些无一不在考验着决策层的智慧。在本届陆家嘴论坛召开之际,本报记者就物价上涨、货币调控等热点话题对中金公司首席经济学家彭文生、交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平、独立经济学家谢国忠等进行了采访。

短期通胀压力难抑

上证报:4月CPI增幅从一个月之前的5.4%温和回落至5.3%,且本轮CPI上涨周期中,非食品价格攀升态势明显。2011年全年CPI增幅将呈怎样特点?未来推动CPI上行压力的因素主要是什么?

连平:未来食品价格的涨幅不会像前期那样太高,但非食品价格则会抬高,这也是在近两年中国物价上涨的一个特点。非食品价格的上涨主要受到国际大宗商品价格、原油价格上涨、劳动力成本上升、国内的煤炭价格上涨等因素的影响。所以,未来食品价格的涨幅虽不会立即下降,但非食品价格或仍保持一个相对较高的升幅。

实际上,上半年已经出现了影响价格下降的因素。首先,从货币因素来看,去年1季度到今年1季度以来,M1和M2都出现了大幅回落,货币供应量的回落对CPI会有3-4个季度的“滞后”效应。其次,在调控下,食品价格也在发生变化。非食品价格很难出现大幅飙升,因为绝大部分制造业商品都供过于求,需求关系的平衡令非食品价格不会出现大幅调整。

因此,下半年物价上涨的压力比上半年会减轻,从同比的CPI来看,下半年的“翘尾因素”会减弱,CPI同比增幅会从7月份以后有所回落,全年高点有可能在6%左右,到第四季度或会回落到3%-4%的区间内。

彭文生:短期内通胀压力比较大,4月CPI数据也呈现出食品价格下跌、非食品价格环比增速超出往年等特点,未来2-3个月通胀压力会比较大。

2011年CPI整体可能维持较高水平,在5%-5.5%以上。政策会维持偏紧态势,经济增长会进一步放缓,这也有利于下半年CPI逐渐下降,在第四季度会比较明显,CPI会在4%以下。

谢国忠:目前中国通胀压力非常严重了,这种态势在今年还会继续、现在成为常态,一直都会很严重,今年很难出现回落。

近一两个月加息在所难免

上证报:出于调控物价水平、缓解通胀压力的考虑,央行已接连上调存款准备金率,目前中国大中型金融机构存款准备金率已达21%高位。多数观点提出,短期内货币政策难以放松。未来利率、存款准备金率、以及公开市场操作等空间还有多大?今年下半年,决策者将重点推出哪些行政措施、货币政策来抑制物价大幅上涨?

彭文生:未来1-2个月仍会加息,此外提高存款准备金率、信贷规模控制和窗口指导等工具会继续使用,会进一步巩固最近已下降的货币信贷速度的成果。未来提高存款准备金率仍会是较多采用的政策手段,其作用在于对流动性的冲销。至于资金是否紧缩,则需要关注货币市场回购利率水平的变化。

连平:货币政策基调肯定不会变,但下半年调控力度会有所减弱、频率有所降低,数量型工具在下半年还会频繁使用。流动性主要受央票到期量和外汇占款两个因素的影响。未来每月新增外汇占款不会很低,但也不会高得离奇,大概每个月或在3000-5000亿元左右。从公开市场来看,3年央票重启后肯定会成为常态。若现阶段比较多的启用1年期和3年期的央票,那对今年下半年的影响不大,而3月期和1月期央票到期量则可以计算出来。总的来说,下半年的到期量比上半年明显减少。

未来的公开市场和存款准备金率将成为重点工具。存款准备金率未来可能使用的频率会降低,2个月上调一次的可能性较大。对于加息,央行还是会比较谨慎的,主要原因在于中美利差进一步扩大会吸引资本流入。不过,利率水平不完全取决于基准存贷款利率水平,还取决于市场的资金供应状况、信贷状况,整个信贷现在是资金供不应求,在这种情况下,进一步提高存贷款利率,显然会对资本的流入进一步推动。

谢国忠:必须要加息,若不加息,通胀预期不会得到有效控制。存款准备金率未来还会调,每月一调的频率不会放缓。因为美国QE2即将结束,外汇占款增加会慢一些。3年央票不太能发出去,因为央行不太可能出高息。央票在未来不会成为个重点的工具,还是会通过调高存款准备金率。

北京牙科医院种牙收费多少

你是子宫肌瘤的高发人群吗

昆明甲状腺专科医院为您解答桥本氏甲亢是怎么回事

相关阅读