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成长股仍有投资机会-【资讯】

发布时间:2021-07-15 09:30:25 阅读: 来源:书立厂家

多因素导致行情偏弱

《大众证券报》:周二市场盘中大跌的原因是什么?沪指一个半月以后,再度回到2700点下方,市场还在忧虑什么?随着时间的推进,这些因素有没有改善,还是更加恶化了?大盘下半年可能走势如何?

宝盈中证100基金经理/温胜普:6月底时市场普遍预期“6月份CPI是年内高点,随后逐步回落,政策可能逐步放松”,因此6月底以来市场出现了一波反弹行情。但伴随着6月份经济数据的公布和中央政治局会议的召开,市场逐渐认识到,政策面没有太大的变化,故行情的持续性不强,而周期股的持续性更弱。高铁事故后,市场进一步担忧未来固定资产投资增长可能放慢,而机构普遍预测7月份的CPI仍然较高,导致近期市场走势持续偏弱。

从近期观察的情况看,预计未来CPI逐步回落的可能性较大,但在CPI出现明显回落之前,政策仍会维持偏紧状态。而如果未来CPI确实出现符合市场预期的回落,宏观政策有望在三季度末四季度初逐步放松。中小盘股票的整体风险在上半年已有较大程度的释放,市场整体估值水平处于历史低位区域,如果未来宏观政策放松,市场可能会向上修复。综合而言,下半年市场将震荡筑底并可能出现较大幅度的反弹。

中邮证券策略分析师/程毅敏:我觉得最重要的因素可能还是场内存量资金拆东墙补西墙导致的。我们知道,不少机构资金是既配置债券也配置股票的,最近在债券市场的持续下跌之后,长端品种凸现了配置价值,在目前增量资金不足的情况下,存量资金的结构调整造成了市场波动的加大。我们可以看到,尽管出现了幅度较大的下跌,但是仍收出了长下影这种K线,证明了市场是有抵抗力的,仍然有资金遵循配置的思路在运作。从盘面上来看,上午虽然市场跌幅比较大,但是上海没有出现跌停的个股,呈现出了抵抗性下跌的态势,这也反映了存量资金在继续寻求突破。

未来市场主要担忧的因素还是CPI数据,通胀数据不出现回落,政策放松的基础就不存在;此外,从PMI数据来看,我们看到需求端的情况并不怎么样,出口、消费的情况也并不是很好,因此需求的不足也使得市场会担忧未来产能难以释放。短期来看,我觉得只要大盘没有跌破2610点,震荡向上的趋势暂时还不会改变。

反向看待平台债风险

《大众证券报》:上周五,银行股尾盘异动,但近两日又颓势下跌;港股方面,中资银行股早盘领跌恒指。银行股究竟怎么了?地方债的影响有多大?

温胜普:上周五银行股的异动与市场传言“央行将定向下调中小银行的存款准备金率”有关,但周末相关传言并未得到确认,因此这两天银行股又出现下跌。目前市场对银行股的担忧主要在于地方融资平台贷款质量。目前关于地方融资平台贷款的口径不一,透明度不高,真实情况难以判断。从相关的报道和数据估算,平台贷款余额应该在10万亿左右。我们认为地方融资平台的贷款损失不会由银行单方承担,更有可能的方案是由包括中央政府在内的更多主体来承担,整体看对银行的影响有限。现阶段解决方案未定,对银行股盈利的实质性影响无法准确估计,但这一担忧可能会持续困扰银行股的表现。

程毅敏:短期来看,银行股的风险在于市场对于其再融资的情绪厌恶以及融资平台上银行可能面临的风险,但我觉得应该反向思考,显性风险毕竟比隐性风险好一些,至少显性风险是可控的。此外,未来融资平台上一些收益较高的资产未来对银行收入可能会有些提升。此前两个季度银行股的业绩都是超预期的,那么在不修正全年业绩的前提下,这势必意味着三、四季度银行业绩增速的下滑,我觉得市场整个三季度都会盯着银行,如果大家发现到三季度银行业绩并没有出现大幅下滑,未来银行股有可能成为带领指数走强的一个板块。

成长股仍有投资机会

《大众证券报》:权重股持续低迷,创业板表现出高位震荡的态势,未来市场的风格将怎样变化,对个人投资者来说,选股路径需基于怎样的判断?

温胜普:目前中小盘股票的整体风险在上半年已有较大程度的释放,市场整体估值水平处于历史低位区域,短期内市场仍会延续反复震荡筑底的走势,而其中具有真实业绩支撑的成长股有较大投资机会。但目前权重股与创业板等中小盘股的估值差异仍然巨大,下半年具备估值优势的大盘股相对于小盘股仍有相对较好的表现,受益于政策支持、具有实际业绩支撑的战略新兴产业及消费服务板块也值得积极关注。8月份是中报密集披露期,我们判断中报整体盈利低于预期的可能性不大,中报增长确定的个股值得重点关注。

程毅敏:下半年选股主要还是围绕两条路径。第一,美债提高上限意味着未来可能会有量化宽松政策出台,大宗商品、能源的价格会出现回升,相关行业也会受到提升;第二,如果CPI出现回落,需求端呈现改善,那么制造业利润回升会比较明显,相关的机械制造业值得关注。操作上,仍然坚持左侧交易的原则。8月下旬,市场会有一个业绩“排雷”的过程,投资者需要关注。

记者 刘扬 李喆

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